克鲁格曼不可能三角理论。

克鲁格曼认为:一个国家的金融政策有三个根本目标,即本国货币政策的独立性、汇率的稳定性和资本的自由流动,而这三个目标是不可能同时实现的。于是他提出了“三元悖论〞,即在固定汇率制、资本完全流动与独立的货币政策这三者中,一个国家不可能三者兼顾,至多只能选择其二,根据蒙代尔——弗莱明模型的分析,在开放的经济中,实行固定汇率制的国家发生国际收支不均衡时,汇率市场供求会不均衡,汇率将要发生变动。政府要维持固定汇率制,就必须动用国际储藏来干预外汇市场,从而货币供应量也发生变动。所以一国要维持固定汇率,保持资本流动性,就必须牺牲货币独立性。假设实行浮动汇率制,在开放的经济中一国货币政策仍然可以有效。对资本流动实施严格管制的国家,至少能在短期内维持货币政策独立性和固定汇率制。流动管制较少与汇率固定,可以牺牲货币政策的独立性来实现。

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