刚刚发布三季报的康师傅瞬间成了众矢之的，股价大跌，市值一天就蒸发超过 100 亿，机构纷纷下调目标价……康师傅到底是怎么了？
1. 三季报一出市值一天蒸发过百亿
近日，康师傅交出了三季报业绩，康师傅今年前三季销售额 498.59 亿元，同比微涨 3.32% ；净利润 28.61 亿，同比增长 47.58% 。
虽然实现双增长，但是如果单看第三季度，康师傅业绩却是差强人意。胡说有理注意到，康师傅今年第三季销售额 188.6 亿元，同比下滑 4.19% ；净利润虽然比上年同期增长 25.52% ，但与今年上半年康师傅净利润同比大涨 54.59% 相比，三季度的净利润增幅大幅下滑，可谓是拦腰斩断，
具体到产品类别上，康师傅第三季度方便面业务同比微涨 0.66% ，而本该销售旺季的饮品销饮品业务下滑 6.52% ；方便食品更是重挫 16.45% 。
而今年上半年，康师傅方便面销售额可是大涨 8.4% ；饮品大涨 9.19% 。一直以来都是亏损业务的康师傅方便食品板块，销售额也只是下滑 3.2% 。
因为这份令人失望的三季报，市场纷纷用脚投票， 11 月 27 日，康师傅股价暴跌 17.74% ，市值一天蒸发 126 亿港元（约合人民币 111 亿元），创 20 年来最大跌幅。
多家投行下调康师傅投资评级 。摩根士丹利将康师傅目标价由 14.9 港元下调至 10.8 港元，重申“减持”评级。瑞银表示，市场竞争激烈为其方便面和饮料销售带来压力，将其投资评级由“买入”下调至“中性”，目标价由 19.45 港元下调至 13.19 港元。与此同时，富瑞、德银、里昂等投行也均下调了康师傅的目标价。
2. 高价面策略到底能走多远？
方便面是康师傅最主要的板块，也是近年来备受争议的行业。
在中国经历了 34 年发展的方便面，近几年可谓跌宕起伏，行业发展受挫，这除了行业自身低价竞争等因素外，外界普遍认为外卖的兴起对方便面市场的冲击。
然而，胡说有理注意到，就在今年 9 月份中国食品科学技术学会召开的第十八届中国方便食品大会上，学会理事长孟素荷表示，方便面企业开始逐步走出阵痛期，在聚焦经典产品、巩固优势的同时，大胆创新，行业放弃低价竞争，抓住消费升级的时机，提升行业价值。譬如康师傅、统一都采取了“巩固高价面、发展高端面以顺应消费升级和健康化需求”的产品策略。 孟素荷当时还表示“ 2018 年方便面行业最大的变化就是‘活’了”。
也的确，当时康师傅和统一交出的 2018 年半年报显示，今年上半年两家企业方便面营收同比增长分别为 8.4% 、 8% 。
其中康师傅容器面、高价袋面分别增长 7.01% 、 14.83% 。
（今年上半年康师傅方便面产品销售情况）
然而好景不长，从此次康师傅交出的第三季度方便面业绩看，外界实在是大跌眼镜：其容器面和高价袋面增长仅为 1.62% 、 3.78% ，比上半年的增幅分别下跌了 5.39 个百分点和 11.05 个百分点。
3. 推68元奢侈品面被吐槽一片
不过康师傅并未放弃以高价面来挽救业绩下滑的策略。就在今年双十一，康师傅还推出了一款高达 68 元的限量定制面。
尽管康师傅方面表示双十一期间该产品一抢而空，但是这款名为 Express 速达面馆典藏版限量销售仅为 1111 份，而且被更多的网友吐槽声一片：
△我都有 68 元了，吃点啥不好，非吃泡面？
△一家面馆中的面最贵也才二三十呢，还是那种肉多菜多的豪华款， 68 元，够我买两箱方便面的了。
△我就问问你，你说我都花 68 元吃一顿饭了，我为什么不转个弯去我家楼下那家烤鸭店呢？或者是直走到尽头的那家广式烧腊店去，非要吃你家的泡面？
△有这钱，想吃面可以去吃一碗牛肉拉面啊，也就十几块钱，还大碗。不得不说康师傅这次应该是失策了。
△有网友直接说：人傻钱多才吃！
不过康师傅方面则认为， Express 速达面馆只是康师傅“多价格带”策略的其中一环。就像三星凭借布局从高端到低端全系列产品，成功占领全球手机市场最大份额一样， 康师傅今年也在贯彻“多价格带”策略。
其实，此前康师傅的老对手早已推出类似的高端面。 2016 年统一曾推出价格 29.9 元的满汉宴方便面，统一自称为“泡面中的奢侈品”。然而其销售情况到底如何呢？
我们看看双十一期间的本月销量，天猫统一官方旗舰店显示，其销售最好的是售价 180 元的满汉宴骨汤叉烧面整箱 6 碗方便面，月成交量显示是“ 147 笔”，而统一普通方便面最高显示的有“ 12 万笔”。
很显然，统一的这款奢侈品面还未找到销路，目前看最多还是个营销噱头。
如今康师傅竟然还来个更高的 68 元泡面，有网友说：人家康师傅在推出 68 一碗泡面的时候就已经对消费群体定好位了，就是高端人群的定制泡面。所以大家也别自作多情的觉得康师傅抛弃我们，人家只是想巴结一下土豪而已。
“不过土豪会吃泡面吗？这个可能是康师傅还没有想好的 ! ”
高价面之路能彻底挽救方便面困局吗？或者说高价面就真的能打败外卖吗？
4. 方便面事业部悄然完成架构调整
尽管第三季度业绩未达预期，但是康师傅对方便面的未来仍充满信心十足，其在财报中表示，预计方便面事业稳健发展，饮品事业短期内仍面对商业模式调整的阵痛。
康师傅方面知情人士还透露，康师傅方便面事业已顺利完成组织力调整和结构调整，饮品事业也正处于结构化调整和重启再优化中。
通过组织结构调整，康师傅意在打造一支“干部年轻化，人才多元化”的队伍，提升企业运转效率。而完成资产优化配置，则是为了实现从规模化生产到弹性生产的转变，达到产品线优化配置的目标。
另外，加大投资渠道也成了康师傅供给侧改革的重中之重。就在 2018 年双 11 前不久，康师傅重磅“官宣”与阿里零售通签约战略合作协议，借助阿里零售通领先的互联网科技，康师傅开启了渠道数字化变革。
据了解，目前，康师傅一方面牵手阿里零售通、京东新通路等，逐步升级渠道数字化；另一方面，则大力发展包括餐饮渠道、电商平台、自动贩卖机、铁路 / 公路 / 机场等高成长高回报渠道，借此希望为进一步提升企业利润、反哺渠道构建提供可能。
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