简述凯恩斯的货币需求理论

问题补充说明：金融学（曹龙骐主编第三版），作为考试答题用

凯恩斯在《通论》中摒弃了古典学派关于货币流通速度为一常量并开创了一种强调利率重要性的货币需求理论。他将这一理论称为流动性偏好理论。

凯恩斯假定来自货币需求背后有3个动机：交易动机，预防动机和投机动机

凯恩斯认为货币需求的交易性部分和预防性部分与收入成比例，但它认为投机性货币需求与利率水平负相关。

实际货币余额M/P是利率i和收入y的函数

M/P=f(i,Y）

实际货币余额与利率负相关与收入正相关。

凯恩斯的货币需求理论意味着货币流通速度并非常量，而是会随利率的棉变动而波动，流动性偏好函数可改写为P/M=1/f(i,360问答Y)

v=PY/M=Y/f(i,F)

当i或Y改变时，货币流通速度也会改变

凯恩斯货币需求模型的一个重要内涵在于，他认为货币流通速度不是常数，而是与波动剧收差终较便政责裂烈的利率正相关。他的理论反对将货币流通速度视修曲师为常量，因为人们对正常利率水平的预期变动将导致货币需求的变动，进而导致货币流通速度发生改变，这样凯恩斯的流动性偏好理论对古典理论提出了质疑，古典数量理论认为名义收入主要是由货币数量的变动决定的。

下面的也可以参考一下。

让半算静过凯恩斯主义的货币需求理论及其若干发展

凯恩斯的货币需求理论主要是基于其著名的《就业利息和货币通论》一书所提出的流动性偏好理论,由于凯恩斯师从马歇尔,他的货币理论在某种程度上是剑桥货币需求理论合乎逻辑的发展。在剑桥学派的货币数量论中,所提出的问题是人们为什么会持有货币,对这一问题的回答直接导向了剑桥对人们持币的交易需求的分析策守程,但是,剑桥理论的缺陷是没有同程用元把督沙环就此作出深入的分析。与剑桥的前辈不同,凯恩斯详细分析了人们持币的各种动机,对人们持币的所得分析更为精确。按照《通论》的分析,人们持有货币的动机包括:持币的交易动机、持币的谨慎动机和持币的投机动机,相应地人们持币的需求包括:货币的交易需求、谨慎需求和投机需求。在这三种需求中,一般假定交易需求和投机需求是加性可分的,谨胜活慎需求由于不宜单独分离出来,分别归结到交易需求和投机需求之中,因此,凯恩斯的货币需求就由下群旧令红洲客列两个部分组成:M=M1+M2=L1(Y)+L席兴专材听板2(r)式中L1(Y)代表与收入Y相关的交易需求,L2水剂蛋耐密喜(r)代表与利率r相关的投机性货币需求。由于凯恩斯的货币需求理论在现代宏观经济学和宏观经济政策制订中他起丰诗规岩再完的核心作用,因此,进一步完善皇深赵范根话足意深化凯恩斯所提出的流动性偏好理论就显得非常重要,而这一发展也就构成了战后至70年代货币理论发展的主流。

凯恩斯货币理论的首要发展是围绕交易动机所做出的更课小加精细的研究。原则上凯恩斯认为人们持币的交易动机主要取决于规模变量,虽然凯恩斯并不否认交易需求同利率有关,但他并未给出一个具体明确的关系。围绕这一问题,鲍莫尔(1952)和托宾(1956)结合库存的费用模型给出了一般的回答。鲍莫尔(1952)和托宾(1956)假定,人们持币与否包括两种相关的费用:持有现金的机会损失和处置有价证券的佣金支出,由于这两种费用互为号七与前垂苦变屋怀消长,个人决策将面临选择和权衡,并使得总费用最小,由此可导出鲍莫尔有名的平方根律:M=(2bT)/r式中b代表每笔交易的佣金费用,r代表有价证券利率。该式表明货币需求同收入T和利率的弹性均为1/2,这意味着货币不是奢侈品,其更深一层次的含义是,收入分布越是平衡,货币总的需求就越大,或收入分布越是不均匀,货币总需求就越低。

谨慎动机主要取决于未来的不确定性,正如凯恩斯所指出的,“由此动机持有之货币,乃在提防有不虞之支出,或有未能逆睹之有利进货时机。”但不确定性如何影响货币需求,凯恩斯的分析未见细致,致使后来的经济学家分别在不同的方向上进行拓展和进一步规范,最有名的拓展之一是托宾的货币需求的象限分析,托宾巧妙地将谨慎需求和交易需求与投机需求置于一个统一的分析框架,并将谨慎动机限定于利率的不确定性这一范围之内。谨慎需求模型有关不确定性的其它发展是直接基于收入或支出的不确定性,如惠伦(1966)所提出的谨慎性货币需求模型就属于这一类型。该模型假定:收支相抵后的净支出服从以零为中心的某种概率分布,σ为净支出的标准差,通过设定适当的风险概率,惠伦导出了立方根律的货币需求公式:M=2σ2br13

投机动机是凯恩斯最为关注和重视的一个动机,它是凯恩斯货币理论区别于其它货币理论的一个显要特征,不过凯恩斯的投机模型是一个纯投机性的货币需求模型,在该模型中,投机者面临的是非此即彼的选择,借助预期利率,个人要么全部持有货币,要么全部持有债券,个人是个盲目的投机家,而不是多样化的投机家。为克服这一缺陷,托宾(1958)根据马克维茨(1952)的资产组合理论发展了凯恩斯的纯投机性货币需求模型。这一理论可通过可分离定理加以说明。第一,投资者根据各种风险资产的收益和风险确定资产的有效集或有效边界,这一边界与个人的偏好无关,引入无风险的货币后,投资者的有效集变为由原点出发与有效边界相切的一条直线。第二,个人选择直线上的哪一点作为最优决策点,取决于个人风险——收益的无差异曲线,个人的无差异曲线与直线的切点即为投资者的最优选择,该点决定了在所有金融资产中货币所持的比例,投机性货币需求由此比例确定。

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